隨著國(guó)際銅價(jià)快速上漲，高盛周四上調(diào)了2026年上半年銅價(jià)預(yù)期。

　　高盛大宗商品研究Eoin Dinsmore分析師團(tuán)隊(duì)在1月8日發(fā)布的最新研報(bào)中指出，銅價(jià)在過(guò)去一個(gè)多月內(nèi)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，從11月底的不到11000美元/噸飆升至1月6日的13387美元高點(diǎn)，漲幅高達(dá)22%。

　　面對(duì)這一漲勢(shì)，高盛認(rèn)為，銅價(jià)已經(jīng)超出了其認(rèn)為的約11400美元/噸的公允基本面水平。

　　盡管如此，高盛仍將上半年銅價(jià)預(yù)期從每噸11525美元上調(diào)至每噸12750美元，理由是在美國(guó)以外庫(kù)存受限的情況下，銅市出現(xiàn)“稀缺溢價(jià)”。

　　不過(guò)，高盛維持其對(duì)2026年第四季度的銅價(jià)預(yù)測(cè)，為每噸11200美元，并預(yù)計(jì)銅價(jià)難以持續(xù)高于13000美元。

　　倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅周四下跌1.5%至每噸12702美元。該合約曾在本周二觸及每噸13387.50美元的歷史高點(diǎn)。

　　去年7月30日，莊閑和游戲app美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署公告，宣布8月1日起僅對(duì)銅管、銅線、電纜等半成品及銅密集型制成品征收50%關(guān)稅，但豁免了作為國(guó)際貿(mào)易主流的精煉銅，包括陰極銅和陽(yáng)極銅。

　　而圍繞精煉銅的關(guān)稅擔(dān)憂并未完全消失。由于擔(dān)心特朗普政府?dāng)U大銅進(jìn)口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺(tái)前加速向美國(guó)運(yùn)銅。

　　受美國(guó)關(guān)稅政策擔(dān)憂情緒推動(dòng)，美國(guó)紐約商品交易所（COMEX）銅庫(kù)存持續(xù)增加，而倫敦金屬交易所銅庫(kù)存則在不斷減少。這一庫(kù)存分化局面加劇了美國(guó)以外地區(qū)精煉銅供應(yīng)趨緊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)高盛同時(shí)指出，美國(guó)今年第二季度將發(fā)布的關(guān)稅相關(guān)公告，可能標(biāo)志著美國(guó)銅庫(kù)存囤積周期的終結(jié)，屆時(shí)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將重新回歸全球銅市供過(guò)于求的基本面。

　　美國(guó)商務(wù)部需在2026年6月30日前提交有關(guān)國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)的最新報(bào)告，以決定是否從2027年起對(duì)精煉銅征收15%的普遍關(guān)稅，以及從2028年起征收30%的普遍關(guān)稅。