新華財(cái)經(jīng)北京1月14日電美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年11月美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后環(huán)比上漲0.2%，同比上漲3.0%。其中，最終需求商品價(jià)格環(huán)比大幅上漲0.9%，為2024年2月以來(lái)最大漲幅，成為拉動(dòng)整體PPI上漲的核心動(dòng)力；而最終需求服務(wù)價(jià)格則保持持平。

　　11月最終需求PPI環(huán)比上漲0.2%，10月環(huán)比漲幅為0.1%，9月為0.6%，呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)；同比上漲3.0%，延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行格局。11月核心PPI（剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)）環(huán)比上漲0.2%，10月為0.7%；同比上漲3.5%，創(chuàng)下2025年3月以來(lái)的最大同比漲幅，顯示核心生產(chǎn)端通脹壓力仍存。

　　能源類產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比飆升4.6%，貢獻(xiàn)了超80%的商品價(jià)格漲幅，其中汽油價(jià)格大漲10.5%，柴油、電力、噴氣燃料等價(jià)格同步上漲；食品價(jià)格持平，剔除食品和能源的核心商品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。

　　貿(mào)易服務(wù)利潤(rùn)率環(huán)比下降0.8%，交通倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)和其他服務(wù)價(jià)格均上漲0.3%，三者相互抵消后整體服務(wù)價(jià)格持平。

　　加工商品價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，莊閑和app主要受加工能源商品價(jià)格上漲3.0%帶動(dòng)；未加工商品價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，為7月以來(lái)首次上漲，其中未加工能源材料價(jià)格上漲1.4%；中間需求服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，12個(gè)月累計(jì)上漲2.5%，為3月以來(lái)最大同比漲幅。按生產(chǎn)流程劃分：4級(jí)中間需求價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，連續(xù)第六個(gè)月上漲，12個(gè)月累計(jì)上漲3.5%；1級(jí)中間需求價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，與10月持平，12個(gè)月累計(jì)上漲3.7%；2級(jí)、3級(jí)中間需求價(jià)格分別微漲0.1%和持平。

　　2025年10月至11月美國(guó)聯(lián)邦政府停擺導(dǎo)致PPI數(shù)據(jù)收集延遲，但本次發(fā)布的10月至11月數(shù)據(jù)響應(yīng)率處于正常范圍，未調(diào)整統(tǒng)計(jì)方法，12月PPI數(shù)據(jù)將推遲至2026年1月30日發(fā)布。2026款乘用車和輕型卡車已于10-11月納入PPI統(tǒng)計(jì)，其中乘用車質(zhì)量調(diào)整價(jià)值平均為25.20美元，輕型卡車為187.93美元，分別占其制造商發(fā)票價(jià)格漲幅的4.9%和19.9%。

　　BLS將于2026年2月27日發(fā)布2025年12月PPI相關(guān)的相對(duì)重要性數(shù)據(jù)和季節(jié)性調(diào)整因子，并更新最終需求-中間需求（FD-ID）聚合結(jié)構(gòu)的商品權(quán)重分配，新權(quán)重將基于2017年投入產(chǎn)出賬戶數(shù)據(jù)，以更準(zhǔn)確反映當(dāng)前銷售格局。本次PPI數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端通脹溫和回升，能源價(jià)格波動(dòng)成為關(guān)鍵變量，后續(xù)需關(guān)注能源市場(chǎng)走勢(shì)及核心通脹黏性對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的影響。