1月9日晚間，深交所官網(wǎng)顯示，深交所上市委定于1月16日召開2026年第2次上市審核委員會審議會議，審核天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）首發(fā)事項。公司早在2017年7月就啟動了IPO輔導(dǎo)協(xié)議，從簽署輔導(dǎo)協(xié)議到今年上會，歷時八年多。

　　上會稿顯示，天海電子主要從事汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為“中國汽車零部件電機(連接器)龍頭企業(yè)”“中國汽車電子電器電機行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)”，在中國汽車線束行業(yè)的市場份額為8.45%，在汽車連接器行業(yè)的市場份額為3.52%。客戶資源方面，公司已進入奇瑞汽車、上汽集團、吉利汽車、長安汽車、理想汽車、蔚來、小鵬等主流車企供應(yīng)鏈，并與通用汽車等國際巨頭建立合作。

　　天海電子的業(yè)績表現(xiàn)在報告期內(nèi)頗為搶眼。2022年至2024年，公司營業(yè)收入從82.15億元增長至125.23億元，年均復(fù)合增長率達23.47%；歸母凈利潤從4.02億元增至6.14億元。2025年上半年，公司營收達65.57億元，AG莊閑游戲凈利潤3.15億元，延續(xù)增長態(tài)勢。

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.94%、15.20%、14.59%和13.93%，呈逐年下降趨勢。2025年上半年，毛利率已降至13.93%。公司測算顯示，若主要原材料銅價上漲10%，莊閑和主營業(yè)務(wù)毛利率將下降約1.65-1.68個百分點。

　　原材料成本壓力尤為突出。公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例高達78%，其中含銅物料采購額占比超40%。報告期內(nèi)，長江有色金屬網(wǎng)1#電解銅價格從59.85元/千克上漲至68.78元/千克，漲幅達14.9%。盡管公司與主要客戶約定了銅價聯(lián)動機制，但2025年上半年銅補收入僅為3532萬元，較2022年的7953萬元縮水過半。

　　報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為31.62億元、45.54億元、50.02億元和52.01億元，占資產(chǎn)總額比例約40%。截至2025年報告期末，逾期應(yīng)收賬款占比達6.70%。公司坦言，近年車企經(jīng)營風(fēng)險事件頻發(fā)，已對合眾新能源、廣汽菲亞特克萊斯勒等客戶的應(yīng)收賬款計提減值損失。

　　報告期各期末，存貨賬面價值從14.27億元增至17.10億元，存貨跌價準備計提比例從6.49%上升至8.60%。受汽車行業(yè)競爭加劇影響，部分客戶車型銷量不及預(yù)期，導(dǎo)致相關(guān)存貨存在跌價風(fēng)險。

　　報告期內(nèi)，公司勞務(wù)外包的各期采購金額分別為 57，620.01 萬元、73，957.52萬元、65，805.42 萬元和 36，556.22 萬元，占營業(yè)成本的比例分別為 8.38%、7.59%、6.17%和 6.51%。為了應(yīng)對旺季公司產(chǎn)能不足，提高產(chǎn)能調(diào)整與生產(chǎn)組織的靈活性，公司采用勞務(wù)外包方式，將部分業(yè)務(wù)交由勞務(wù)外包公司完成，可能出現(xiàn)勞務(wù)外包方與公司就合作事項產(chǎn)生分歧而提前終止合同，或者由于勞務(wù)外包方的勞務(wù)組織出現(xiàn)問題而影響公司的生產(chǎn)進度。以上因素均將對公司短期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。